沃伦·巴菲特(Warren Buffett)一生中做过许多巨大的赌注——例如2008年金融危机期间，他把数十亿美元投给了高盛集团。

　　对于在今年4月30日聚集奥马哈参加Berkshire Hathaway股东年会的股东来说，最应该思考的问题就是巴菲特最大的赌注究竟是什么。

　　巴菲特，这位无私的资本家早已承诺，把自己99%的财富(主要是Berkshire Hathaway的股份)捐献给慈善事业——其中大部分捐给Bill & Melinda Gates基金会。这些财富(Berkshire Hathaway公司估值约664亿美元)将主要用于改善教育事业、加强医疗卫生以及减少极端贫困，这对全世界来说无疑是一大福音。

　　但是，这一慷慨很可能会破坏Berkshire自身的股权结构，从而削弱公司控制权，而这些却是Berkshire Hathaway未来成功的支柱。所以，巴菲特的赌注就是，他的慷慨不会破坏Berkshire取得成功的基础，即公司的核心战略和企业文化。

　　不得不说，这是一场很大的赌博。

　　Berkshire的股票是公开上市的，但是由于股权数目的原因，沃伦·巴菲特和查利·芒格(Charlie Munger)，“不论发生什么情况”(沃伦·巴菲特写道)，都是“控股合伙人”。在A股和B股两种股权间，巴菲特拥有Berkshire Hathaway超过33%的投票权。

　　自2006年起，巴菲特开始将股份转移至盖茨和其他基金会。随着时间的推移，公司的所有权和控制权将不可避免地分散给许多股东。

　　去年，巴菲特将价值2064万美元的Berkshire B类股捐赠给了五个基金会，这是他有史以来最大的一次捐赠，而这也使他自2006年以来的捐款总值超过了215亿美元。所有私人慈善基金会每年都必须分发一定比例的资产，否则将面临税务法规的严厉处罚。尤其是那些主要接受股票捐款的私人基金会，更是要经常公开抛售一些股票份额，以履行他们的法律义务，实现慈善目标。另外，大多数基金会严格遵循投资政策的规定，确保投资组合多样化。

　　由于在巴菲特捐赠之后，Berkshire大量股份面临不可避免的抛售，所以公司的控制权就很有可能被稀释，正如其他所有公开交易的公司一样。这种向非集中股权结构的改变，为公司未来的发展带来了许多难题。随着权力的天平由内部经理人向外部投资者倾斜，Berkshire的季度业绩会受到更多关注吗？激进的投资者会推动公司走向破产吗？随着Berkshire由一个公开交易公司转变为真正的公共公司，它的独特战略将发生怎样的改变？

　　从我们所知道一些公开信息来看，沃伦·巴菲特已经权衡过(并消除了)在他去世后，慈善事业对Berkshire可能带来的负面影响。正如他在2006年接受《财富》采访时所说的那样：“如果有人以任何方式损害Berkshire股东的利益，我就不会做这些捐赠了。但是，他们不会的。”但是当时巴菲特谈论的是，他的慈善是否会影响Berkshire的股票价格。而我们关注的重点则更加深入：当公司所有者/创始人离开时，这家所有者控制型公司在本质上会发生什么变化？(我们曾邀请Berkshire对这一问题发表评论，但是他们拒绝了。)